Hvad betyder gearforhold, og hvordan beregnes det?
Forståelse af finansiel gearing og finansiel risiko
En virksomheds økonomiske gearing repræsenterer brugen af lånte penge for at øge salget og dermed øge overskuddet. En virksomhedsejer kan for eksempel øge den finansielle gearing med et banklån, der giver ham mulighed for at købe mere produktionsmaskiner. Finansiel risiko repræsenterer den ekstra risiko for misligholdelse, når et selskab udvider sin brug af økonomisk gearing.
Selvom økonomisk gearing og økonomisk risiko ikke er de samme ting, er de indbyrdes forbundne. Måling af den grad, som et selskab bruger finansiel løftestang eller øger sin forretning med lånte midler, giver en let beregnet metode til vurdering af virksomhedens finansielle risiko.
Beregning af gearforhold
De almindeligt anvendte gearingsforhold omfatter gældsværdiforholdet (samlet gæld / total egenkapital), gange renteindtjening (resultat før rente og skat (EBIT) / totalrente), gældskvoten (samlet gæld / samlede aktiver) og egenkapitalandel (egenkapital).
De fleste af inputerne til nøgletalene kommer fra balancen, selvom EBIT er fundet på et selskabs resultatopgørelse. For at beregne forholdene, skal du blot plugge oplysningerne fra en virksomheds regnskabet i forholdet ligningen. Pas på at bruge tal fra den periode, hvor du er interesseret da balancedata repræsenterer et "øjebliksbillede" i tid, skal du bruge det samme tidspunkt i beregning og sammenligning af forhold.
For eksempel vil en analytiker ved beregning af gælds-til-egenkapitalforholdet i tre års finanshistorie vælge det samme tidspunkt, som ultimo balancen, for at indsamle data for forholdsberegningen og år-til- års sammenligning eller kvartalsdata for at sammenligne aktivitet over fire punkter inden for samme år.
Resultaterne af gearing ratio analyse kan tilføre værdi til virksomhedernes finansielle planlægning sammenlignet med tiden. Som en engangsberegning kan gearingsforholdene ikke give nogen reel betydning. Selv om et enkelt forholdsresultat giver nogle oplysninger om virksomhedens finansielle struktur, har den meget mere betydning, når den sammenlignes med det samme forhold fra en anden tidsperiode, en tilsvarende konkurrent eller virksomhedens gennemsnit.
Udvekslingsforhold som en finansiel risikoindikator
Tolkning af resultaterne af gearing ratio beregninger tilbyder ledelse, analytikere og investorer nyttige indsigter på et givet selskab. Private equity selskaber bruger for eksempel ofte lånte midler til at finansiere en stor del af hver af deres virksomhedskøb. En del af pengene til at købe (eller overtage) et andet firma kommer fra private equity firmaet selv. Resten af midlerne kommer typisk fra gæld, som private equity-firmaet sikrer i målvirksomhedens navn, mod målvirksomhedens aktiver, som derefter viser på målvirksomhedens balance.
Denne aktivitet medfører, at visse gearingsforhold stiger som følge heraf og afspejler den ekstra risiko for et nyt stærkt gearede selskab.
Selvom de høje gearing-resultater tyder på en høj finansiel gearing, betyder de ikke altid, at et selskab er i økonomisk nød. Mens virksomheder med højere gearkvoter har større risiko, har regulerede enheder som f.eks. Forsyningsvirksomheder normalt drift med højere gældsniveauer. Monopolistiske virksomheder har ofte også højere forholdsresultater, fordi deres finansielle risiko er formindsket af deres stærke industriposition. Derudover finansierer kapitalintensive industrier, såsom fremstilling, typisk dyrt udstyr med gæld, hvilket fører til højere gearkvotienter.