Bog værdi vs. Markedsværdi
Markedsværdien af selskabet er dens værdi på et hvilket som helst tidspunkt som bestemt af den finansielle markedsplads og er simpelthen produktet af aktiekursen gange det samlede antal udestående aktier.
Den bogførte værdi er derimod virksomhedens indre værdi - dets samlede materielle aktiver (fx ejendom og maskiner) minus afskrivninger minus forpligtelser:
Bogværdi = Netto aktivværdi
Nettoaktiver = Materielle aktiver - Afskrivningsforpligtelser
Bemærk, at immaterielle aktiver, som f.eks. Virksomhedens patenter, ikke er medtaget i bogført værdi. Undladelsen af immaterielle aktiver i beregningen af nettoaktiver er en regnskabsmæssig nødvendighed, fordi det normalt er tilfældet, at mens et materielt aktivs nuværende værdi let kan spores ved at bestemme dets oprindelige omkostninger og derefter trække afskrivninger, kan et immaterielt aktivs nuværende værdi være en spørgsmålet om mening eller vanskeligt at bestemme. "Goodwill" er f.eks. Et immaterielt aktiv, som en stolt erhvervsdrivende kan tro at være ret værdifuldt, mens en bankmand kan bemærke, at den kun har så stor værdi som virksomhedens generelle helbred bestemmer. Hvis virksomheden fejler, vil goodwillværdien eventuelt falde til nul.
Markedet for at bogføre finansielle forhold
Markedet for bogføring af finansielle forhold er lig med markedsværdien af selskabet divideret med den bogførte værdi:
Marked til bog Finansiel Ratio = Markedsværdi ÷ Bogværdi
Normalt vil en virksomheds aktieværdi være større end den bogførte værdi, fordi aktiekursen tager højde for investorernes skøn over virksomhedens rentabilitet - hvor godt det anvender aktiverne - og indeholder de bedste gætter på virksomhedens fremtidige værdi.
Den bogførte værdi gør derimod ikke noget skøn over, hvor godt selskabet bruger sine aktiver til at drive indtjening og ikke tager hensyn til omsætningsvækst eller nogen af de øvrige finansielle parametre, der tager hensyn til fremtidig indtjening.
Hvordan markedet til bogforhold anvendes
Sikkerhedsanalytikere og investorer ser på markedet for bogforhold som en indikation af værdien. Den bogførte værdi er ikke helt den samme som virksomhedens likvidationsværdi - hvilke aktionærer kan komme sig i tilfælde af konkurs - men det kommer meget tættere end markedsværdien til at vurdere virksomhedens værste værdi.
Den bogførte værdi kan stadig være en dårlig måling af et virksomheds værdi, hvis det analyseres i et vakuum, da det ikke tager hensyn til betydningen af indtjeningsvæksten (eller manglen deraf), og den efterlader visse aktiver, såsom de patenter, som selskabet har ud af ligningen. Fordi aktiver som patenter er immaterielle snarere end materielle aktiver, er de ikke medtaget i bogført værdi. Men for visse virksomheder - lægemidler er et tydeligt eksempel - deres patenter kan være selskabets mest værdifulde aktiver.
På trods af disse begrænsninger kan sammenligning af markedet med bogforhold af virksomheder i samme markedssektor give værdifuld indsigt i, hvordan markedet vurderer et selskab sammenlignet med sine konkurrenter.
Markedsprisen til bogforholdet mellem et selskab, der langt overstiger sine konkurrenter, kan blive overvurderet. På den anden side kan det afspejle en virksomheds historie med overlegen indtjeningsvækst og den tillid, som investorer placerer i sin evne til fortsat at overgå sine konkurrenter.