Beholdningsindtjening, fordi de tilhører aktionærerne, er faktisk en yderligere investering i selskabet på vegne af aktionærerne.
Udgifterne til den tilbageholdte indtjening er den tilbagevendende aktionærs forventning om deres investering. Dette omtales som en mulighedskurs, fordi aktionærerne ofrer en mulighed for at investere disse penge til afkast andetsteds for at give virksomheden mulighed for at opbygge kapital.
Bevaret indtjening er en af fire mulige direkte kapitalkilder til et firma. De andre er gældskapital , foretrukket aktiebeholdning og ny aktiekapital.
Det er vanskeligere at beregne omkostningerne ved tilbageholdte indtægter end at beregne omkostningerne ved gæld eller omkostningerne ved foretrukne aktier. Gæld og foretrukne aktier er kontraktlige forpligtelser og har let fastsatte omkostninger. Beholdningsindtjeningen er forskellig, men tre fælles metoder bruges til at tilnærme deres omkostninger.
Diskonteret cash flow-metode (DCF)
Investorer, der køber aktier, forventer at modtage to typer afkast fra disse aktier- udbytte og kapitalgevinster. Udbytte er de afkast, virksomhederne betaler kvartalsvis til deres investorer, og kapitalgevinster, som oftest er det foretrukne afkast for de fleste investorer, er forskellen mellem, hvad investorer betaler for en aktie og prisen, som de kan sælge den.
Ud fra disse variabler kan du beregne kostprisen for beholdt indtjening ved hjælp af den diskonterede cash flow-metode til beregning af omkostningerne ved indtjening. For at gøre det bruger du aktiekursen, aktieudbyttet, og kapitalgevinsten, også kaldet væksten i udbyttet, der udbetales af bestanden.
Vækstraten er den gennemsnitlige årlige vækst i udbyttebeløbet.
Med disse oplysninger beregner du omkostningerne ved tilbageholdt indtjening med denne formel:
{[Sidste årlige udbytte x (1 + vækstrate)] / aktiekurs} + vækstrate
For eksempel, hvis dit sidste årlige udbytte var $ 1, er væksten 8 procent, og prisen på bestanden er $ 30, vil din formel se sådan ud: {[$ 1 x (1 + 0,08)] / $ 30} + 0,08. Med andre ord vil du først multiplicere $ 1 (udbytte) med 1 + 0,08 (1 + væksten på 8 procent). Dette ville give dig 1,08, som du ville opdele med $ 30 (aktiekurs), hvilket giver dig 0,036. Tilføj derefter dette tal til 0,08 (vækstrate) for at få 0,116 eller 11,6 procent.
Capital Asset Pricing Model (CAPM) Metode
Dette er en simpel finansiel model, der kræver tre oplysninger for at hjælpe med at bestemme den krævede afkast på et lager - eller hvor meget en aktie skal tjene til at begrunde sin risiko.
- Den risikofrie sats i øjeblikket i økonomien. Dette er det afkast, du ville forvente på en investering med nulrisiko. Det kan typisk være repræsenteret som kursen på en 3-måneders amerikanske statskasseveksel.
- Afkastet på markedet. Dette forventer du fra markedet som helhed. For at bestemme denne retur skal du bruge et marked som Wilshire 5000 eller Standard og Poor's 500.
- Bestandets beta. Dette er en måling af en bestands risiko, hvor 1,0 repræsenterer markedet som helhed. Et lager 10 procent mere risikabelt end markedet ville have en beta på 1,1, for eksempel. Sikre aktier vil have betas på mindre end 1,0. Mange investeringssteder som Bloomberg beregner og lister betas for aktier.
Med disse oplysninger beregner du den ønskede afkast med denne formel:
Nødvendig afkast = Risikofri rente + Beta x (Markedsrente - Risikofri rente)
For eksempel, hvis din risikofrie sats er 2 procent, er din beta 1,5, og din forventede afkast på markedet er 8 procent, din formel ville være 2 + 1,5 x (8-2). Dette giver dig et svar på 11, hvilket betyder, at omkostningerne ved tilbageholdt indtjening er 11 procent.
Bond Yield Plus Risk Premium Metode
Dette er en enkel metode til at estimere omkostningerne fra manchetten.
Tag renten på firmaets obligationer og tilføj obligationsrenten en risikopræmie på normalt 3 til 5 procent baseret på en vurdering af firmaets risikovillighed.
For eksempel, hvis renten er 6 procent og risikopræmien er 4 procent, vil du blot tilføje dem sammen for at få 10 procent.
Gennemsnit de tre metoder
En hvilken som helst af de tre metoder kan give en tilnærmelse af omkostningerne ved indtjening, men for at få det mest præcise tal beregnes alle tre metoder og bruger deres gennemsnit. De givne eksempler resulterede i svar på 11,6 procent, 11 procent og 10 procent. Gennemsnittet af de tre tal er 10,86 procent. Det ville være omkostningerne ved tilbageholdte indtægter for en virksomhed med de tal, der er angivet i eksemplerne.