Hvad er nutidsværdi, og hvordan bruges det til kapitalbudgettet?
Hvad er nutidsværdi?
Netto nutidsværdi er en af mange kapitalbudgetteringsmetoder, der bruges til at evaluere investeringsprojekter for fysiske aktiver, hvor en virksomhed måske vil investere. Normalt er disse investeringsprojekter store i form af omfang og penge.
Netto nutidsværdi anvender diskonterede pengestrømme i analysen, hvilket gør netto nutidsværdi den mest korrekte af nogen af kapitalbudgetmetoden, da den både tager hensyn til risiko- og tidsvariablerne. Det betyder, at en netto nutidsværdianalyse vurderer de forventede pengestrømme til at blive leveret af et projekt ved at diskontere dem tilbage til nutiden ved hjælp af projektets tidsrum (t) og firmaets vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (i) . Hvis resultatet er positivt, skal firmaet investere i projektet. Hvis det er negativt, bør firmaet ikke investere i projektet.
Typer af kapitalprojekter, hvor du bruger nutidsværdi
Før du kan bruge nutidsværdi til at evaluere et kapitalinvesteringsprojekt, skal du vide, om projektet er et gensidigt eksklusivt eller selvstændigt projekt.
Uafhængige projekter er dem, der ikke påvirkes af pengestrømme fra andre projekter.
Gensidigt eksklusive projekter er imidlertid forskellige. Hvis to projekter udelukker hinanden, betyder det, at der er to måder at opnå det samme resultat på. Det kan være, at en virksomhed har anmodet om bud på et projekt, og der er modtaget en række bud.
Du vil ikke acceptere to bud for det samme projekt. Det er et eksempel på et gensidigt eksklusivt projekt.
Når du vurderer to kapitalinvesteringsprojekter , skal du vurdere, hvorvidt de er uafhængige eller gensidigt eksklusive, og gør din accept eller afvisning beslutning med det i tankerne.
Netto nuværende værdi beslutning regler
Hver kapital budgettering metode har en række beslutningsregler. For eksempel er tilbagebetalingstidspunktets beslutningsregel at du accepterer projektet, hvis det tilbagebetaler sin oprindelige investering inden for en given periode. Den samme beslutningsregel gælder for diskonteret tilbagebetalingstid. Det er kun to eksempler.
Nutidsværdi har også sine egne beslutningsregler. Her er de:
Uafhængige projekter: Hvis NPV er over $ 0, accepter projektet.
Gensidigt eksklusive projekter: Hvis NPV af et projekt er større end NPV for det andet projekt, accepter projektet med den højeste NPV. Hvis begge projekter har en negativ NPV, afviser begge projekter.
Eksempel Problem: Beregning af nutidsværdi
Lad os sige, at Firm XYZ, Inc. overvejer to projekter, projekt A og projekt B. Projekt A er et 4-årigt projekt med følgende pengestrømme i hvert af 4 år: $ 5.000, $ 4.000, $ 3.000, $ 1.000.
Projekt B er også et 4-årigt projekt med følgende pengestrømme i hvert af de 4 år: $ 1.000, $ 3.000, $ 4.000, $ 6.750. Virksomhedens kapitalomkostninger er 10% for hvert projekt, og den oprindelige investering er $ 10.000. Beregn NPV for projekt A og B og fortolke dit svar:
Vi forsøger at bestemme nutidsværdien af disse pengestrømme for begge projekter. Begge projekter har ujævne pengestrømme. Med andre ord er pengestrømme ikke livrenter. Her er den grundlæggende ligning til beregning af nutidsværdien af ujævne strømme af pengestrømme:
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF / (1 + i) t
Tip: Du kan udvide denne ligning i så mange tidsperioder som projektet varer.
Fortolkning : For at beregne NPV tilføjer du kontantstrømmen fra år 0, hvilket er den oprindelige investering i projektet til resten af projektets pengestrømme.
Den oprindelige investering er imidlertid en kontant udstrømning, så det er et negativt tal. I dette eksempel er pengestrømmene for hvert projekt i årene 1 til 4 alle positive tal.
hvor jeg = firmaets omkostninger til kapital og
hvor t = det år, hvor pengestrømmen er modtaget
Lad os beregne NPV for Project S:
NPV (S) = (- $ 10.000) + $ 5.000 / (1.10) 1 + $ 4.000 / (1.10) 2 + $ 3.000 / (1.10) 3 + $ 1.000 / (1.10) 4
= $ 788,20
NPV for Project S er $ 788.20. Det betyder, at hvis firmaet investerer i projektet, tilføjer det $ 788.20 i værdi til firmaets værdi.
Prøv et eksempel for dig selv. Du har data ovenfor til Project L. Brug NPV ligningen og beregne NPV for Project L. Gå gennem trinene. Du skal få $ 1.004.03. Hvis de to projekter er uafhængige, skal du acceptere begge, da de begge har en positiv NPV. Men hvis de udelukker hinanden, skal du kun acceptere Project L, da den har den højeste nutidsværdi.
Du kan se, hvorfor NPV er en rigtig kapitalbeslutningsmetode, da det tager både risiko og tid i betragtning.