Er internrenten eller netværdien bedre?
Hvad er intern rente?
I finanssproget er intern afkast den diskonteringsrente (eller firmaets kapitalomkostninger , der tvinger nutidsværdien af projektets pengestrømme til at svare til den oprindelige investering, der svarer til at tvinge nutidsværdien af den projekt til at ligge på $ 0. Det er ret forvirrende. Jeg kan også sige, at den interne afkast er et skøn over afkastet på projektet.
Det er klart, at den interne afkast er en vanskeligere beregning end den nutidsværdi. Med et Excel-regneark er det en simpel funktion. Tidligere havde finansielle ledere beregnet det ved brug af prøve og fejl, som var en lang og kompleks beregning.
Først på engelsk, hvad er intern afkast? Kort sagt, det er en måde at udtrykke værdien af et projekt i en procentdel i stedet for i et dollarbeløb. Det er normalt korrekt, men der er nogle undtagelser, der gør det galt.
Beslutning Regler for intern afkast
Hvis projektets IRR er større end eller lig med projektets kapitalkostnad, skal du acceptere projektet. Men hvis IRR er mindre end projektets kapitalomkostninger, afviser projektet. Begrundelsen er, at du aldrig vil påtage sig et projekt for din virksomhed, der returnerer mindre penge end du betaler for at låne penge ( kapitalomkostninger ).
Ligesom til nutidsværdi skal du overveje, om du ser på et uafhængigt eller gensidigt eksklusivt projekt. For uafhængige projekter, hvis IRR er større end kapitalomkostningerne, accepterer du så mange projekter som dit budget tillader. For gensidigt eksklusive projekter, hvis IRR er større end kapitalomkostningerne, accepterer du projektet. Hvis det er mindre end kapitalomkostningerne , afviser du projektet.
Et eksempel på intern rente og hvorfor netværdien er bedre
Lad os se på et eksempel i denne artikel om nutidsværdi . Først skal du kigge på projekt S. Du kan se det, når du beregner nutidsværdien , og da disse er gensidigt eksklusive projekter, taber Project S. Den har en lavere netto nutidsværdi end Project L, så firmaet ville vælge Project L over Project S. Men hvis du bruger online-regnemaskinen og tilslutter pengestrømmene til de to projekter i den, er den interne afkast for Project S er 14,489%.
Lad os nu se på Projekt L. Projekt L er det projekt, du vælger under nutidsværdi kriterierne, da den nuværende nutidige værdi er $ 1.004,03 sammenlignet med Project S's nutidsværdi på $ 788,20. Igen, hvis du bruger online-kalkulatoren og plus Project L's pengestrømme ind i det, får du en IRR for Project L på 13.549%.
I henhold til IRR-beslutningskriterierne har Project L en lavere IRR, og firmaet vælger Project S.
Hvorfor giver beslutningskriterierne for den interne afkast og nutidsværdien forskellige svar i en kapitalbudgetningsanalyse ? Her ligger et af problemerne med intern afkast i kapitalbudgettet . Hvis en virksomhed analyserer gensidigt eksklusive projekter, kan IRR og NPV give modstridende beslutninger. Dette sker også, hvis en af pengestrømmene fra et projekt er negativ undtagen den oprindelige investering .
Resumé
Alt peger på at nutidsværdighedsbeslutningsmetoden er bedre end den interne afkastbeslutningsmetode. Et sidste spørgsmål, som virksomhedsejere skal overveje, er geninvesteringsraten. IRR er undertiden forkert, fordi det antager, at pengestrømme fra projektet geninvesteres ved projektets IRR.
Netto nutidsværdi forudsætter imidlertid, at pengestrømme fra projektet geninvesteres til virksomhedens kapitalomkostninger, hvilket er korrekt.